單項(xiàng)選擇題

　　股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在一定程度上和抑制管理層的過度投資或在職消費(fèi)行為。這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是(　　)。

　　A.股利無關(guān)理論

　　B.信號(hào)傳遞理論

　　C.“手中鳥”理論

　　D.代理理論

　　【正確答案】 D

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。

　　【答案解析】 代理理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益;其次，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)容融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便能通過資本市場的監(jiān)督減少了代理成本。

　　單項(xiàng)選擇題

　　下列股利政策中，根據(jù)股利無關(guān)理論制定的是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.穩(wěn)定增長股利政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　【正確答案】 A

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。

　　【答案解析】 剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無關(guān)理論，選項(xiàng)A正確。

　　單項(xiàng)選擇題

　　上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是(　　)。

　　A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)

　　B.有利于投資者安排收入與支出

　　C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價(jià)格

　　D.有利于公司樹立良好的形象

　　【正確答案】 A

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利政策與企業(yè)價(jià)值。

　　【答案解析】 剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期化。

　　利潤分配制約因素

　　單項(xiàng)選擇題

　　在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于(　　)。

　　A.股東因素

　　B.公司因素

　　C.法律因素

　　D.債務(wù)契約因素

　　【正確答案】 C

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤分配制約因素。

　　【答案解析】 法律因素包括資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束和超額累積利潤約束。

　　多項(xiàng)選擇題

　　按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括(　　)。

　　A.當(dāng)期利潤

　　B.留存收益

　　C.資本公積

　　D.股本

　　【正確答案】 AB

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤分配制約因素。

　　【答案解析】 資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤或留存收益。

　　單項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是(　　)。

　　A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)

　　B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

　　C.基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平

　　D.債權(quán)人不會(huì)影響公司的股利分配政策

　　【正確答案】 B

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是利潤分配制約因素。

　　【答案解析】 此題考主要考核點(diǎn)是利潤分配制約因素。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，因此選項(xiàng)A的說法是不正確的;基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平，因此選項(xiàng)C的說法是不正確的;為了保障債權(quán)人的利益，法律規(guī)定公司不能用資本發(fā)放股利，因此債權(quán)人會(huì)影響公司的股利分配政策，所以選項(xiàng)D的說法是不正確的。償債能力弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策，所以選項(xiàng)B正確。

　　股利支付形式與程序

　　單項(xiàng)選擇題

　　如果上市公司以其所擁有的其他公司的股票作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為(　　)。

　　A.現(xiàn)金股利

　　B.股票股利

　　C.財(cái)產(chǎn)股利

　　D.負(fù)債股利

　　【正確答案】 C

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。

　　【答案解析】 財(cái)產(chǎn)股利是指以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確是有(　　)。

　　A.不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出

　　B.會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量

　　C.會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

　　D.會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。

　　【答案解析】 發(fā)放股票股利，只會(huì)引起股東權(quán)益內(nèi)部此增彼減，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，所以選項(xiàng)D不正確。

　　判斷題

　　企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)引起每股利潤的下降，從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價(jià)值總額也將隨之下降。(　　)

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股利支付形式與程序。

　　【答案解析】 若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場價(jià)值總額。有時(shí)股價(jià)并不成比例下降，反而可使股票價(jià)值相對(duì)上升。

　　股票分割與股票回購

　　多項(xiàng)選擇題

　　根據(jù)股票回購對(duì)象和回購價(jià)格的不同，股票回購的主要方式有(　　)。

　　A.要約回購

　　B.協(xié)議回購

　　C.杠桿回購

　　D.公開市場回購

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購。

　　【答案解析】 股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列屬于股票回購缺點(diǎn)的有(　　)。

　　A.股票回購易造成公司資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差

　　B.股票回購可能使公司的發(fā)起人忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展

　　C.股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)

　　D.股票回購會(huì)使股價(jià)下跌

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購。

　　【答案解析】 股票回購使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地防止惡意收購。

　　多項(xiàng)選擇題

　　在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為的有(　　)。

　　A.股票股利

　　B.增發(fā)普通股

　　C.股票分割

　　D.股票回購

　　【正確答案】 AC

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股票分割與股票回購。

　　【答案解析】 增發(fā)普通股會(huì)增加普通股股數(shù)，但也會(huì)改變資本結(jié)構(gòu);股票回購會(huì)減少普通股股數(shù)。所以選項(xiàng)A、C正確。

　　股權(quán)激勵(lì)

　　單項(xiàng)選擇題

　　股份有限公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵(lì)模式是(　　)。

　　A.股票期權(quán)模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值權(quán)模式

　　D.業(yè)績股票激勵(lì)模式

　　【正確答案】 A

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股權(quán)激勵(lì)。

　　【答案解析】 股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于股權(quán)激勵(lì)方式的表述中正確的有( )。

　　A.股票期權(quán)模式適合那些處于成長初期或擴(kuò)張期的企業(yè)

　　B.限制性股票模式適用于那些處于成熟期的企業(yè)

　　C.在股票增值權(quán)模式下激勵(lì)對(duì)象需要為行權(quán)支付現(xiàn)金

　　D.業(yè)績股票激勵(lì)模式適合業(yè)績穩(wěn)定性的上市公司

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是股權(quán)激勵(lì)。

　　【答案解析】 現(xiàn)階段，股權(quán)激勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)模式、限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等。股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等。對(duì)于處于成熟期的企業(yè)，由于其股價(jià)的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適。在股票增值權(quán)模式下激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。業(yè)績股票激勵(lì)模式只對(duì)公司的業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司，子公司。