6月10日，云南城投置業(yè)股份有限公司(云南城投，600239.SH)召開股東大會，通過定向增發(fā)議案，公司擬向特定對象非公開發(fā)行1.32億股，募集資金不超過20億元，用于環(huán)湖東路沿線土地一級開發(fā)項目一期約4630畝土地的開發(fā)。
事實上，今年3月份證監(jiān)會宣布，內(nèi)地IPO募資不得用于買地，而之前增發(fā)獲得通過的幾家房地產(chǎn)企業(yè)融資用途多數(shù)用于項目開發(fā)，像云南城投作為一級開發(fā)商募集資金買地尚屬首例。
一二級聯(lián)動
云南城投的經(jīng)營范圍包括參與城市的舊城改造和房地產(chǎn)開發(fā)、城市交通(如輕軌、地鐵等)投資建設(shè)、城市開發(fā)建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施其他項目的投資建設(shè)等。
實際上，云南城投不僅是一級開發(fā)商，也從事二級開發(fā)的業(yè)務(wù)，目前在建的有6個項目，在售的項目有昆明陽宗海華僑城、北京新云南大廈等。
此次融資，云南城投的身份是作為土地一級開發(fā)商，主要獲利點是進(jìn)行土地出讓。從云南城投與昆明市政府簽署了《環(huán)湖東路沿線土地一級開發(fā)委托合同》來看，這種盈利模式就非常清楚了。
《合同》規(guī)定，公司與昆明市人民政府對一級開發(fā)范圍內(nèi)的土地出讓收益實行分成。公司可按土地出讓純收益的50%獲得收益。并且，如果公司按以上方式所提取的收益不足全部土地的一級開發(fā)總成本的5%時，昆明市人民政府將保證向公司另行支付差價款。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，云南城投既是一級開發(fā)商，同時也從事二級開發(fā)業(yè)務(wù)，因此，云南城投用增發(fā)資金進(jìn)行囤地比較隱蔽。
光大證券分析師趙強認(rèn)為，因為項目是分期開發(fā)，后期開發(fā)資金可通過第一批2027畝土地掛牌出讓所產(chǎn)生的現(xiàn)金回流予以部分彌補。但是，現(xiàn)在整個土地市場進(jìn)入低谷期，前期是否能短時間內(nèi)出讓，對于整個項目至關(guān)重要。
囤地風(fēng)險
年初中國證監(jiān)會發(fā)行部相關(guān)人士強調(diào)，對募集資金用于囤積土地、房源，或用于購買開發(fā)用地等的IPO，將不予核準(zhǔn)。
“今年包括杭州濱江IPO成功、華發(fā)、合肥城建增發(fā)成功，融資的用途是用于二級開發(fā)，至今還沒有一級開發(fā)商在IPO取得融資�！鄙虾Ｎ搴蠂H總經(jīng)理鄒毅表示。
他也認(rèn)為，目前，中國證監(jiān)會處于兩難，一方面禁止房企通過IPO融資買地，讓企業(yè)在融資時，承諾資金的用途。一方面房企擴張就是買地，作為一級開發(fā)商與政府共享土地出讓金是主要的利潤。
此次，云南城投作為一級開發(fā)商身份去融資，有很大的風(fēng)險，今年一季度，云南城投的每股現(xiàn)金流為-0.31元，去年年底云南城投的每股現(xiàn)金流為0.44元。
“目前，全國的地價開始下跌，退地的事件在一些城市發(fā)生，地價上漲的高峰期已過，現(xiàn)在進(jìn)入低谷時期，作為上市公司不適合大量囤地，一旦地價下跌，將影響整個地產(chǎn)股的運行�！编u毅表示
事實上，今年3月份證監(jiān)會宣布，內(nèi)地IPO募資不得用于買地，而之前增發(fā)獲得通過的幾家房地產(chǎn)企業(yè)融資用途多數(shù)用于項目開發(fā)，像云南城投作為一級開發(fā)商募集資金買地尚屬首例。
一二級聯(lián)動
云南城投的經(jīng)營范圍包括參與城市的舊城改造和房地產(chǎn)開發(fā)、城市交通(如輕軌、地鐵等)投資建設(shè)、城市開發(fā)建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施其他項目的投資建設(shè)等。
實際上，云南城投不僅是一級開發(fā)商，也從事二級開發(fā)的業(yè)務(wù)，目前在建的有6個項目，在售的項目有昆明陽宗海華僑城、北京新云南大廈等。
此次融資，云南城投的身份是作為土地一級開發(fā)商，主要獲利點是進(jìn)行土地出讓。從云南城投與昆明市政府簽署了《環(huán)湖東路沿線土地一級開發(fā)委托合同》來看，這種盈利模式就非常清楚了。
《合同》規(guī)定，公司與昆明市人民政府對一級開發(fā)范圍內(nèi)的土地出讓收益實行分成。公司可按土地出讓純收益的50%獲得收益。并且，如果公司按以上方式所提取的收益不足全部土地的一級開發(fā)總成本的5%時，昆明市人民政府將保證向公司另行支付差價款。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，云南城投既是一級開發(fā)商，同時也從事二級開發(fā)業(yè)務(wù)，因此，云南城投用增發(fā)資金進(jìn)行囤地比較隱蔽。
光大證券分析師趙強認(rèn)為，因為項目是分期開發(fā)，后期開發(fā)資金可通過第一批2027畝土地掛牌出讓所產(chǎn)生的現(xiàn)金回流予以部分彌補。但是，現(xiàn)在整個土地市場進(jìn)入低谷期，前期是否能短時間內(nèi)出讓，對于整個項目至關(guān)重要。
囤地風(fēng)險
年初中國證監(jiān)會發(fā)行部相關(guān)人士強調(diào)，對募集資金用于囤積土地、房源，或用于購買開發(fā)用地等的IPO，將不予核準(zhǔn)。
“今年包括杭州濱江IPO成功、華發(fā)、合肥城建增發(fā)成功，融資的用途是用于二級開發(fā)，至今還沒有一級開發(fā)商在IPO取得融資�！鄙虾Ｎ搴蠂H總經(jīng)理鄒毅表示。
他也認(rèn)為，目前，中國證監(jiān)會處于兩難，一方面禁止房企通過IPO融資買地，讓企業(yè)在融資時，承諾資金的用途。一方面房企擴張就是買地，作為一級開發(fā)商與政府共享土地出讓金是主要的利潤。
此次，云南城投作為一級開發(fā)商身份去融資，有很大的風(fēng)險，今年一季度，云南城投的每股現(xiàn)金流為-0.31元，去年年底云南城投的每股現(xiàn)金流為0.44元。
“目前，全國的地價開始下跌，退地的事件在一些城市發(fā)生，地價上漲的高峰期已過，現(xiàn)在進(jìn)入低谷時期，作為上市公司不適合大量囤地，一旦地價下跌，將影響整個地產(chǎn)股的運行�！编u毅表示
