第十二章　財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
　　第一節(jié)�犡�(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容
　　一、財(cái)務(wù)分析的意義
　　財(cái)務(wù)分析以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失和發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。
　　財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)；是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段；是合理實(shí)施投資決策的重要步驟�！　。ㄒ唬┵Y料來(lái)源的局限性
�牐牐ǘ�）分析方法的局限性
�牐牐ㄈ�）分析指標(biāo)的局限性
　　其中，資料來(lái)源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。
　　第二節(jié)　財(cái)務(wù)分析的方法
　　 　　 關(guān)于本節(jié)，首先應(yīng)當(dāng)從總體上掌握住財(cái)務(wù)分析方法的主要類(lèi)型：包括趨勢(shì)分析法、比率分析法和因素分析法。
　　一、趨勢(shì)分析法
�牐犣厔�(shì)分析法，又稱(chēng)水平分析法，是通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。
趨勢(shì)分析法的具體運(yùn)用主要有三種方式：一是重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較；二是會(huì)計(jì)報(bào)表的比較；三是會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較。
　�。ㄒ唬┲匾�財(cái)務(wù)指標(biāo)比較
�牐爩�(duì)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較，可以有以下兩種方法：
　　1.定基動(dòng)態(tài)比率
　　定基動(dòng)態(tài)比率，是以某一時(shí)期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式如下：
　　 ×100%
　　例如：以2005年為固定基期，分析2006年、2007年利潤(rùn)增長(zhǎng)比率，假設(shè)某企業(yè)2005年的凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，2006年的凈利潤(rùn)為120萬(wàn)元，2007年的凈利潤(rùn)為150萬(wàn)元。則：
　　2006年的定基動(dòng)態(tài)比率＝120÷100×100%＝120%
　　2007年的定基動(dòng)態(tài)比率＝150÷100×100%＝150%
　　2.環(huán)比動(dòng)態(tài)比率
　　環(huán)比動(dòng)態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式如下：
　　 ×100%
　　仍以上例資料舉例，則：
　　2006年的環(huán)比動(dòng)態(tài)比率＝120÷100＝120%
　　2007年的環(huán)比動(dòng)態(tài)比率＝150÷120＝125%��
　　（二）會(huì)計(jì)報(bào)表的比較
　　這是指將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來(lái)，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展變化的一種方法。
　　會(huì)計(jì)報(bào)表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤(rùn)表比較和現(xiàn)金流量表比較等。
　　例如：某企業(yè)利潤(rùn)表中反映2005年的凈利潤(rùn)為50萬(wàn)元，2006年的凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，2007年的凈利潤(rùn)為160萬(wàn)元。
　　增減變動(dòng)額分析：2006年較2005年相比，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了100－50＝50（萬(wàn)元）；2007年較2006年相比，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了160－100＝60（萬(wàn)元）。
　　增減變動(dòng)率分析：2006年較2005年相比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為：（100－50）÷50×100%＝100%；2007年較2006年相比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為：（160－100）÷100×100%＝60%。
　　（三）會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較
�牐犨@種方法是在會(huì)計(jì)報(bào)表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，是以會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以此來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。
　　采用趨勢(shì)分析法時(shí)，必須注意以下問(wèn)題：
　　第一，用于進(jìn)行對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致；
　　第二，剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營(yíng)狀況；
　　第三，應(yīng)運(yùn)用例外原則，對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對(duì)策，趨利避害。
　　　　二、比率分析法：
�牐牨嚷史治龇ㄊ峭ㄟ^(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。
　�。ㄒ唬�構(gòu)成比率
�牐牁�(gòu)成比率又稱(chēng)結(jié)構(gòu)比率，它是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。例如，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率等。
�牐牐ǘ�）效率比率
�牐犘�率比率是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。
　　一般而言，涉及利潤(rùn)的有關(guān)比率指標(biāo)基本上均為效率比率，如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。
　�。ㄈ�）相關(guān)比率
�牐犗嚓P(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。例如，流動(dòng)比率等。
�牐牪捎帽嚷史治龇〞r(shí)應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：
�牐�1.對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須具有相關(guān)性）。
�牐�2.對(duì)比口徑的一致性（分子分母的口徑一致）。
�牐�3.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。
�牐牽茖W(xué)合理的對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)有：
�牐牐�1）預(yù)定目標(biāo)
�牐牐�2）歷史標(biāo)準(zhǔn)
�牐牐�3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
�牐牐�4）公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)
　　【提示】掌握三個(gè)內(nèi)容：（1）比率指標(biāo)類(lèi)型的判斷；（2）采用比率指標(biāo)分析法應(yīng)注意的問(wèn)題；（3）對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　三、因素分析法
�牐犚蛩胤治龇ㄊ且罁�(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系。從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。
　　因素分析法具體有兩種，一為連環(huán)替代法；二為差額分析法。其中連環(huán)替代法為其基本方法，差額分析法為簡(jiǎn)化方法。下面，對(duì)其基本原理進(jìn)行分析和介紹。
　　【連環(huán)替代法的原理分析】
　　設(shè)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)N是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素組成，計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)和實(shí)際指標(biāo)的公式是：
　　計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)
　　實(shí)際指標(biāo)
　　該指標(biāo)實(shí)際脫離計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)）的差異（ ），可能同時(shí)是上列三因素變動(dòng)的影響。在測(cè)定各個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)指標(biāo)N的影響程度時(shí)可順序計(jì)算如下：
　　計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo) （1）
　　第一次替代 （2）
　　第二次替代 （3）
　　第三次替代實(shí)際指標(biāo) （4）
　　據(jù)此測(cè)定的結(jié)果：
　�。�2）－（1） ……………為A因素變動(dòng)的影響
　　（3）－（2） ……………為B因素變動(dòng)的影響
　�。�4）－（3） ……………為C因素變動(dòng)的影響
　　三因素影響合計(jì)：
　　【注意】如果將各因素替代的順序改變,則各個(gè)因素的影響程度也就不同。在考試中一般會(huì)給出各因素的分析順序。
　　【差額分析法的基本公式】
　　A因素變動(dòng)的影響＝
　　B因素變動(dòng)的影響＝
　　C因素變動(dòng)的影響＝
　　【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí)，必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計(jì)劃（或標(biāo)準(zhǔn)）之差。在括號(hào)前的因素為實(shí)際值，在括號(hào)后的因素為計(jì)劃值�！�
　　第三節(jié)　財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
　　一、償債能力指標(biāo)
�牐爟攤�能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。
�牐牐ㄒ唬┒唐趦攤�能力指標(biāo)
�牐牰唐趦攤�能力的衡量指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。
　　1.流動(dòng)比率
�牐犃鲃�(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%
�牐犚话闱闆r下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。國(guó)際上通常認(rèn)為流動(dòng)比率為200%比較合適。
　　運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，必須注意以下幾個(gè)問(wèn)題：
�牐牐�1）雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說(shuō)企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來(lái)償債。原因在于流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量如何影響企業(yè)真實(shí)的償債能力。比如，流動(dòng)比率高，也可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款增加且收款期延長(zhǎng)以及待處理財(cái)產(chǎn)損失增加所致。
　�。�2）從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好。但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過(guò)多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。
�牐牐�3）流動(dòng)比率是否合理，不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的。
�牐牐�4）應(yīng)剔除一些虛假因素的影響。　　
　　2.速動(dòng)比率
�牐犓�謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失和其他流動(dòng)資產(chǎn)等之后的余額。
　　由于該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，比流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力。
　　速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%
�牐犓賱�(dòng)資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)
�牐牐搅鲃�(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)－其他流動(dòng)資產(chǎn)
　　一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為速動(dòng)比率為100%時(shí)較為恰當(dāng)。
　　【注意】
　　（1）速動(dòng)比率也不是越高越好。速動(dòng)比率高，盡管短期償債能力較強(qiáng)，但現(xiàn)金、應(yīng)收賬款占用過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，影響企業(yè)的獲利能力。
�牐牐�2）盡管速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率更能反映出流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性，但并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低的企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。如果存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，即使速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)本息。
　　3.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率
�牐犜撝笜�(biāo)是從現(xiàn)金流量角度反應(yīng)企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。
　　現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率＝年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債×100%
�牐犜撝笜�(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也不是越大越好，該指標(biāo)過(guò)大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。
　�。ǘ�）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
　　長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、或有負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率。
　　母子率：指標(biāo)名稱(chēng)中先提到的是分母，后提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。
　　子比率：指標(biāo)名稱(chēng)中提到的是分子。比如或有負(fù)債比率，或有負(fù)債就是分子。
　　1.資產(chǎn)負(fù)債率
�牐犢Y產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
�牐犚话闱闆r下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果該指標(biāo)過(guò)小則表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。國(guó)際上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為60%合適。
　　　　2.產(chǎn)權(quán)比率（所有者權(quán)益負(fù)債率）
�牐牣a(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%
�牐犚话闱闆r下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
�牐牎咀⒁狻�
　�。�1）企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行（在保障償債安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率）。也就是說(shuō)，該指標(biāo)即不能過(guò)高（償債能力低），也不能過(guò)低（獲利能力低）。
　�。�2）產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度（指標(biāo)過(guò)高，反映財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)�。┮约白杂匈Y金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。
　　　　3.或有負(fù)債比率
　　反映所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。
　　或有負(fù)債比率＝或有負(fù)債余額/所有者權(quán)益總額
　　或有負(fù)債余額＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對(duì)外擔(dān)保金額＋未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁）＋其他或有負(fù)債金額
　　一般情況下，或有負(fù)債比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)或有負(fù)債的保障程度越高；或有負(fù)債比率越高，表明企業(yè)承擔(dān)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)越大。
　　4.已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）
　　反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。
　　
　　其中：息稅前利潤(rùn)總額＝利潤(rùn)總額＋利息支出＝凈利潤(rùn)＋所得稅＋利息支出
　　【注意】
　�。�1）已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小（其他因素不變，該指標(biāo)越高表明息稅前利潤(rùn)越大，即獲利能力越大），而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度。
　�。�2）一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，若要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1。
　　5.帶息負(fù)債比率
　　帶息負(fù)債比率，是指企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)的帶息負(fù)債總額與負(fù)債總額的比率，反映企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來(lái)的償債（尤其是償還利息）壓力。其計(jì)算公式如下：
　　帶息負(fù)債總額＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債＋長(zhǎng)期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息
　　【注意】（1）該指標(biāo)屬于構(gòu)成比率；（2）一般情況下，該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的償債壓力越低。
　　 【快速記憶】
　　 1.母子率類(lèi)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率（所有者權(quán)益負(fù)債率）
　　 2.子比率：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、或有負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率
　　 3.子母比率：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率
　　 4.短期償債能力的分母均為流動(dòng)負(fù)債
　　 5.已獲利息倍數(shù)：已獲利潤(rùn)為利息的倍數(shù)。
　　 另外，對(duì)于速動(dòng)資產(chǎn)、或有負(fù)債、帶息負(fù)債的構(gòu)成內(nèi)容需要記憶。
　　二、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)
　　運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)，包括人力資源運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、生產(chǎn)資料運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)。
　　（一）人力資源運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)
　　人力資源運(yùn)營(yíng)能力通常采用勞動(dòng)效率指標(biāo)來(lái)分析（人均營(yíng)業(yè)收入、人均凈產(chǎn)值等）�！　�
　　勞動(dòng)效率＝營(yíng)業(yè)收入或凈產(chǎn)值/平均職工人數(shù)
　�。ǘ�）生產(chǎn)資料運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)
　　資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來(lái)表示。（1）周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時(shí)期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng)。（2）周轉(zhuǎn)期，是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計(jì)算期天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)期越短，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：
　　周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)
　　　　　　　　　　�。劫Y產(chǎn)平均余額×計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)額
　　【提示】
　�。�1）以下有關(guān)周轉(zhuǎn)指標(biāo)中，周轉(zhuǎn)額除了存貨周轉(zhuǎn)率使用“營(yíng)業(yè)成本”外，其余均使用“營(yíng)業(yè)收入”。
　�。�2）周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期兩個(gè)指標(biāo)中，只需掌握住周轉(zhuǎn)率即可，至于周轉(zhuǎn)期可以根據(jù)二者之間的關(guān)系導(dǎo)出。
　　包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。
　　1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況
　　反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
　�。�1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。
　　 　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝360/周轉(zhuǎn)次數(shù)＝（平均應(yīng)收賬款余額×360）/營(yíng)業(yè)收入
　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。
　　周轉(zhuǎn)率高表明：
　�、� 收賬迅速，賬齡較短；
　�、谫Y產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)（注意，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率除了可以反映運(yùn)營(yíng)能力之外，還可以反映企業(yè)的短期償債能力）;
　�、劭梢詼p少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。
　　利用上述公式計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，需要注意以下幾個(gè)問(wèn)題：
　�、� 公式中的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷(xiāo)賬款在內(nèi);
　　②如果應(yīng)收賬款余額的波動(dòng)性較大，應(yīng)盡可能使用更詳盡的計(jì)算資料，如按每月的應(yīng)收賬款余額來(lái)計(jì)算其平均占用額;
　�、鄯肿�、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間的對(duì)應(yīng)性。
　　存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購(gòu)、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對(duì)企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響。
　　一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快、周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。
　　　�。�3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額
　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝360/周轉(zhuǎn)次數(shù)＝平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×360/營(yíng)業(yè)收入
　　2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析
　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值　
　　【注意】固定資產(chǎn)原價(jià)、固定資產(chǎn)凈值、固定資產(chǎn)凈額三個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系。
　　固定資產(chǎn)原價(jià)＝固定資產(chǎn)的歷史成本
　　固定資產(chǎn)凈值＝固定資產(chǎn)原價(jià)－累計(jì)折舊
　　固定資產(chǎn)凈額＝固定資產(chǎn)凈值－已計(jì)提的減值準(zhǔn)備。
　　3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額
　　4.其他資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)
　　不良資產(chǎn)比率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo)也能夠反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率，從而在一定程度上體現(xiàn)生產(chǎn)資料的運(yùn)營(yíng)能力。其計(jì)算公式分別如下：
　　不良資產(chǎn)比率＝（資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額＋應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬＋未處理資產(chǎn)損失）/（資產(chǎn)總額＋資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額）×100%
　　反映不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。
　　反映資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。
　　　　
　　三、獲利能力指標(biāo)　　
　　【提示】財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)律總結(jié)
　　在財(cái)務(wù)分析中，財(cái)務(wù)指標(biāo)很多，但財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算公式有一些共性的規(guī)律。現(xiàn)總結(jié)如下：
　�。�1） 即指標(biāo)名稱(chēng)中在前的因素出現(xiàn)在比率公式的分母中，在后的因素出現(xiàn)在比率公式的分子中。如資產(chǎn)負(fù)債率等。
　�。�2）在比率公式中，分子分母的時(shí)間特征必須一致。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)。若一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則必須把時(shí)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)的平均值。
　　（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，實(shí)際上是營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率的簡(jiǎn)稱(chēng)，因此，其計(jì)算公式如下：
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%　　
　　【相關(guān)指標(biāo)】
　　營(yíng)業(yè)凈利率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%
　　營(yíng)業(yè)毛利率＝（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入×100%
　　【提示】上述公式中的分子和分母均為時(shí)期指標(biāo)，所以，不需要使用平均值。
　�。ǘ�）成本費(fèi)用利潤(rùn)率
　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%
　　其中，成本費(fèi)用總額＝營(yíng)業(yè)成本＋營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷(xiāo)售費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用
　　（三）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)
　　反映企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的保障程度。
　　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)
　　一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于0時(shí)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。
　　　　（五）凈資產(chǎn)收益率
　　凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%
　　　　　　　�。絻衾麧�(rùn)/平均所有者權(quán)益
　　平均凈資產(chǎn)＝（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2
　　　　　　�。剑�年初所有者權(quán)益+年末所有者權(quán)益）/2
　　注：凈資產(chǎn)＝資產(chǎn)－負(fù)債＝所有者權(quán)益
　�。�六）資本收益率
　　資本收益率＝凈利潤(rùn)/平均資本
　　平均資本＝｛［實(shí)收資本（或股本）年初數(shù)＋資本公積年初數(shù)］＋［實(shí)收資本（或股本）年末數(shù)＋資本公積年末數(shù)］｝/2
　　【注意】
　�。�1）這里的資本指“實(shí)收資本（股本）”和“資本公積”。因此，計(jì)算平均資本時(shí)，需要使用“實(shí)收資本和資本公積之和”的年初數(shù)和年末數(shù)進(jìn)行簡(jiǎn)單平均。
　�。�2）資本公積是指資本公積（或股本）中的“資本溢價(jià)”（或股本溢價(jià)）。
　　　�。ㄆ撸┟抗墒找�
　　每股收益也稱(chēng)每股利潤(rùn)或每股盈余，反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤(rùn)或承擔(dān)企業(yè)虧損。每股收益的計(jì)算包括基本每股收益和稀釋每股收益。
　　1.基本每股收益　
　　 已發(fā)行時(shí)間、報(bào)告期時(shí)間和已回購(gòu)時(shí)間一般按天數(shù)計(jì)算，在不影響計(jì)算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡(jiǎn)化計(jì)算。
　　2.稀釋每股收益
　　潛在普通股：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)
　　稀釋性潛在普通股：
　　假如說(shuō)某公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證1000份（每份認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股1股股票），行權(quán)價(jià)格為10元，目前股票的市場(chǎng)價(jià)格為20元。在這種情況下，由于行使轉(zhuǎn)換權(quán)對(duì)于持有者是有利的。因?yàn)槿绻�在市�?chǎng)上購(gòu)買(mǎi)股票的話，每股20元，而行使認(rèn)股權(quán)只需10元就可以獲得1股。持有者行使認(rèn)股權(quán)，則公司普通股可以增加1000股。持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，公司可以獲得收入1000×10＝10000元。公司取得這筆收入后，到市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)本公司股票，只能購(gòu)回10000÷20＝500股。這樣，就相當(dāng)于轉(zhuǎn)換后，公司股票增加了500股。隨著股數(shù)的增加，公司每股收益必然會(huì)下降。在準(zhǔn)則中，把這種通過(guò)轉(zhuǎn)換會(huì)導(dǎo)致每股收益減少的潛在普通股，就成為稀釋性潛在普通股。
　　稀釋每股收益是在考慮潛在普通股稀釋性影響的基礎(chǔ)上，對(duì)基本每股收益的分子、分母進(jìn)行調(diào)整后再計(jì)算的每股收益。調(diào)整項(xiàng)目包括：（1）當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息；（2）稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)產(chǎn)生的收益或費(fèi)用；（3）分母調(diào)整為當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。
　　3.每股收益的因素分析
　　每股收益是分析上市公司獲利能力的一個(gè)綜合性較強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以分解為若干個(gè)相互聯(lián)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
　　每股收益＝營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×平均每股凈資產(chǎn)
　　【注意】
　�。�1）權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)平均總額/平均股東權(quán)益
　　平均每股凈資產(chǎn)＝平均股東權(quán)益/普通股平均股數(shù)
　　（2）掌握每股收益的因素分析
　�。ò耍┟抗晒衫�
　　每股股利=普通股股利總額/年末普通股總數(shù)
　　（九）市盈率（市價(jià)每股收益比率）
　　市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益
　　一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司股票，所以一些成長(zhǎng)性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也應(yīng)注意，如果某一種股票的市盈率過(guò)高，則也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。
　�。ㄊ�）每股凈資產(chǎn)
　　每股凈資產(chǎn)＝年末股東權(quán)益/年末普通股總數(shù)
　　四.發(fā)展能力指標(biāo)
　　分析發(fā)展能力主要考察營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率、資本三年平均增長(zhǎng)率等指標(biāo)。
　　增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算的通用模式
　　增長(zhǎng)率＝（本年數(shù)據(jù)-上年數(shù)據(jù)）/上年數(shù)據(jù)
　�。ㄒ唬�營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
　 其中：
　　本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額＝本年?duì)I業(yè)收入總額－上年?duì)I業(yè)收入總額
　　實(shí)務(wù)中，也可以使用銷(xiāo)售增長(zhǎng)率來(lái)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的增減情況。
　　銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝本年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)額/上年銷(xiāo)售收入總額×100%
　　若該指標(biāo)大于0，表示企業(yè)本年的營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所增加，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；若該指標(biāo)小于0，則說(shuō)明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷(xiāo)對(duì)路，質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題，市場(chǎng)份額萎縮。
　�。ǘ�）資本保值增值率（資本指所有者權(quán)益）
　　資本保值增值率＝（扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額）×100%
　　一般認(rèn)為，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于100%.
　　該指標(biāo)大于1：增值；
　　該指標(biāo)等于1：保值；
　　該指標(biāo)小于1：減值
　�。ㄈ�）資本積累率（資本指所有者權(quán)益）。
該指標(biāo)若大于0，則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大；該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。
　 【提示】資本積累率，實(shí)質(zhì)上是所有者權(quán)益增長(zhǎng)率
　�。ㄋ模┛傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率
　　總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%
　　該指標(biāo)越高，表明企業(yè)-定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。
　�。ㄎ澹�營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率
　　 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額
　　（六）技術(shù)投入比率
已知四年的數(shù)據(jù)分別為 計(jì)算該數(shù)據(jù)的三年平均增長(zhǎng)率，采用的是復(fù)利計(jì)算公式：
（七）營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率
　　 ×100%
　�。ò耍┵Y本三年平均增長(zhǎng)率
五、綜合指標(biāo)分析
　�。ㄒ唬┚C合指標(biāo)分析的涵義及特點(diǎn)
　　綜合指標(biāo)分析，就是將運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標(biāo)等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。
　　一個(gè)健全有效的綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系必須具備三個(gè)基本要素:
　　1.指標(biāo)要素齊全適當(dāng)
　　2.主輔指標(biāo)功能匹配
　　3.滿足多方信息需要
　�。ǘ�）綜合指標(biāo)分析方法
　　教材介紹了兩種綜合分析方法：杜邦財(cái)務(wù)分析體系和沃爾比重評(píng)分法。重點(diǎn)掌握住杜邦體系，簡(jiǎn)單了解沃爾評(píng)分法。
　　1.杜邦財(cái)務(wù)分析體系
　　杜邦體系，是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。從考試的角度來(lái)看，需要重點(diǎn)掌握以下四個(gè)方面的內(nèi)容：
　�。�1）杜邦體系的核心指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率
　�。�2）杜邦體系的核心公式
　凈資產(chǎn)收益率＝營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
　�。�3）權(quán)益乘數(shù)的含義及其計(jì)算
如果資產(chǎn)負(fù)債率提高，則權(quán)益乘數(shù)提高，權(quán)益乘數(shù)提高，即意味著產(chǎn)權(quán)比率提高。所以，權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的。
　�。�4）杜邦體系與因素分析法的結(jié)合
　　比如給出某公司2006年2007年的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，要求分別計(jì)算2006年2007年凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)；然后要求針對(duì)2006年2007年的凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)情況進(jìn)行因素分析。假設(shè)按照營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的順序分別分析各因素的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)額。
　　【提示】
　�。�1）掌握杜邦體系的核心指標(biāo)、核心公式，并注意計(jì)算有關(guān)指標(biāo)時(shí)，如果題目中沒(méi)有特別說(shuō)明涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)要用平均數(shù)。
　　（2）掌握權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率的相互關(guān)系
　�。�3）掌握杜邦體系與因素分析法的結(jié)合。
　　　　2.沃爾比重評(píng)分法
　　沃爾比重評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)的方法。
　　沃爾比重評(píng)分法的基本步驟包括：（1）選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；（2）確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)；（3）對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)；（4）形成評(píng)價(jià)結(jié)果。
第四節(jié)　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
　　一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意義
　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)的方法，通過(guò)建立綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)照相應(yīng)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，定量分析與定性分析相結(jié)合，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和努力程度的各方面進(jìn)行的綜合評(píng)判。
　　二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容
　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)由財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)和管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià)兩部分組成。
　�。ㄒ唬┴�(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)
　　財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)是指對(duì)企業(yè)一定期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)等四個(gè)方面進(jìn)行定量對(duì)比分析和評(píng)判。
　�。ǘ�）管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià)
　　管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià)是指在企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，通過(guò)采取專(zhuān)家評(píng)議的方式，對(duì)企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)管理水平進(jìn)行定性分析和綜合評(píng)判。
　　三、評(píng)價(jià)指標(biāo)
　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)由財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià)指標(biāo)兩大體系構(gòu)成。確定各項(xiàng)具體指標(biāo)之后，再分別分配以不同的權(quán)重，使之成為一個(gè)完整的指標(biāo)體系。
　�。ㄒ唬┴�(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)
　　財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成，用于綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表所反映的經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況。
　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)列表
評(píng)價(jià)內(nèi)容 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī) 管理業(yè)績(jī)
基本指標(biāo) 修正指標(biāo) 評(píng)議指標(biāo)
盈利能力狀況 凈資產(chǎn)收益率
總資產(chǎn)報(bào)酬率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率
盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)
成本費(fèi)用利潤(rùn)率
資本收益率 戰(zhàn)略管理
發(fā)展創(chuàng)新
經(jīng)營(yíng)決策
風(fēng)險(xiǎn)控制
基礎(chǔ)管理
人力資源
行業(yè)影響
社會(huì)貢獻(xiàn)
資產(chǎn)質(zhì)量狀況 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 不良資產(chǎn)比率
流動(dòng)資產(chǎn)比率
資產(chǎn)現(xiàn)金回收率
債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況 資產(chǎn)負(fù)債率
已獲利息倍數(shù) 速動(dòng)比率
現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率
帶息負(fù)債比率
或有負(fù)債比率
經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況 營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率
資本保值增值率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率
總資產(chǎn)增長(zhǎng)率
技術(shù)投入比率
　�。ǘ�）管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià)指標(biāo)
　　管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià)指標(biāo)包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營(yíng)決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等8個(gè)方面的指標(biāo)。主要反映企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間所采取的各項(xiàng)管理措施及其管理成效。
　　四、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
　　五、評(píng)價(jià)方法
　　六、綜合評(píng)價(jià)報(bào)告
　　綜合評(píng)價(jià)報(bào)告是根據(jù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果編制、反映被評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)狀況的文件，由報(bào)告正文和附件構(gòu)成。
　　　　【財(cái)務(wù)指標(biāo)總結(jié)】
　　1.母子率類(lèi)指標(biāo)
　　資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率（所有者權(quán)益負(fù)債率）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本收益率。
　　2.子比率類(lèi)指標(biāo)
　　流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、或有負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率、技術(shù)投入比率、不良資產(chǎn)比率。
　　3.子母比率類(lèi)指標(biāo)
　　現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、市盈率（市價(jià)盈余比率）
　　4.周轉(zhuǎn)率類(lèi)指標(biāo) 　
　　周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)
　　　　　　　　　　　＝資產(chǎn)平均余額×計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)額
　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
　　5.增長(zhǎng)率類(lèi)指標(biāo)
　　增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算的通用模式
　　增長(zhǎng)率＝（本年數(shù)據(jù)-上年數(shù)據(jù)）/上年數(shù)據(jù)
營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本積累率（所有者權(quán)益增長(zhǎng)率）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。
　　6.三年平均增長(zhǎng)率類(lèi)指標(biāo)
　　已知四年的數(shù)據(jù)分別為 計(jì)算該數(shù)據(jù)的三年平均增長(zhǎng)率，采用的是復(fù)利計(jì)算公式：
　　 　　營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率、資本三年平均增長(zhǎng)率。
　　[注意]對(duì)于一般的比率指標(biāo),需要注意保持分子分母時(shí)間特征的一致性.